เงินทุนของกิจการลดลงอย่างรวดเร็ว
และไม่น่าจะกลับมา แต่เงินที่น้อยลงหมายเว็บสล็อตถึงความคาดหวังที่ต่ำลง ซึ่งเป็นข่าวดีสำหรับการเริ่มต้นธุรกิจด้านวิทยาศาสตร์ที่มีขนาดเล็กลง John Browning กล่าว
วันที่ตัวเลือกหุ้นนำ Ferraris เข้าไปในที่จอดรถของ บริษัท ที่เพิ่งเริ่มต้นได้สิ้นสุดลงแล้วและการร่วมทุนก็แห้งแล้ง ในไตรมาสแรกของปี 2552 การลงทุนร่วมทุนของสหรัฐในด้านวิทยาศาสตร์เพื่อชีวิตลดลง 40% จากไตรมาสที่สี่ของปี 2551 ในด้านเทคโนโลยีชีวภาพลดลง 46% และในซอฟต์แวร์ 42% แม้แต่การลงทุนในเทคโนโลยีที่เป็นมิตรต่อสิ่งแวดล้อม เช่น เทคโนโลยีที่ออกแบบมาเพื่อปรับปรุงประสิทธิภาพการใช้พลังงาน ก็ลดลง 84% มากกว่าการลบล้างการเพิ่มขึ้น 54% จากปี 2550 ถึงปี 2551
เครดิต: D. PARKINS
นี่ไม่ใช่ข่าวร้ายทั้งหมดเสมอไป การเฟื่องฟูของทุนจดทะเบียนในปี 1990 ได้สร้างความคาดหวังที่หลายบริษัทไม่สามารถบรรลุได้ เมื่อปริมาณของเงินร่วมลงทุนลดลง ทั้งนักลงทุนร่วมทุนและผู้ประกอบการต่างกำลังทบทวนสมมติฐานพื้นฐานบางประการของตน การมีเงินน้อยลงอาจทำให้บริษัทมีสุขภาพที่ดีขึ้น เนื่องจากแรงกดดันที่ลดลงในการประสบความสำเร็จอย่างรวดเร็ว และความยืดหยุ่นที่เพิ่มขึ้นสำหรับกลยุทธ์ทางธุรกิจและการเติบโต แม้ว่ารูปแบบการร่วมทุนแบบเดิมจะเหมาะสมที่สุดกับบริษัทไอทีหรือเทคโนโลยีชีวภาพที่เติบโตอย่างรวดเร็ว แต่ก็อาจเริ่มให้เหมาะกับการเริ่มต้นธุรกิจด้านวิทยาศาสตร์และเทคโนโลยีที่มุ่งเป้าไปที่ตลาดขนาดเล็ก
นักลงทุนร่วมลงทุนมักจะมองหาบริษัทที่จะเติบโตอย่างรวดเร็ว ตามหลักการทั่วไป ด้วยยอดขายอย่างน้อย 50 ล้านเหรียญสหรัฐภายในหกปี และสามารถขายให้กับบริษัทที่ใหญ่กว่าหรือในตลาดหุ้นได้ หากไม่มีการขาย นักลงทุนร่วมทุนจะไม่สามารถคืนผลกำไรให้กับผู้ที่นำเงินไปลงทุนตั้งแต่แรกได้ ไมโครอิเล็กทรอนิกส์และอินเทอร์เน็ตเฟื่องฟูในช่วงทศวรรษ 1990 และต้นทศวรรษ 2000 ทำให้ทั้งการเติบโตและยอดขายรวดเร็ว การล่อให้อุดมสมบูรณ์ทางการเงินเหมือน Google เป็นแรงบันดาลใจให้ปริมาณเงินทุนในกองทุนร่วมลงทุนเพิ่มขึ้นห้าเท่าระหว่างปี 2539 ถึง 2544 แต่ยอดขายเพิ่มขึ้นและมากขึ้นเพื่อให้นักลงทุนมีความสุข
ธุรกิจเสี่ยงภัย
การลงทุนรูปแบบนี้สามารถสร้างบริษัทที่ยิ่งใหญ่ได้ ลองนึกถึง Google, Intel, Apple, Cisco Systems และ Genentech แม้ว่ามันอาจจะเป็นทหารรับจ้าง แต่จุดเน้นของการสร้างบริษัทที่สามารถขายได้นั้นบังคับให้ผู้จัดการใช้โอกาสของตนให้เกิดประโยชน์สูงสุด นักลงทุนร่วมทุนก็ทนต่อความเสี่ยงเช่นกัน: กองทุนทั่วไปคาดว่าประมาณหนึ่งในสามของการลงทุนจะล้มเหลวทันที แต่สิ่งที่นักลงทุนร่วมทุนไม่สามารถทนได้ก็คือค่าเฉลี่ยเพียงอย่างเดียว พวกเขามีคำศัพท์สำหรับบริษัทที่มียอดขายถึง 10 ล้านดอลลาร์ และไม่เสียเงินมากจนต้องเลิกกิจการ และไม่คว้าตลาดเพื่อเติบโตต่อไปและได้ราคาขายที่สูง พวกเขาเรียกพวกเขาว่า ‘คนตายที่มีชีวิต’ ที่ซึ่งหลายคนอาจเห็นบริษัทเล็กๆ ที่ดี ซึ่งรวมถึงกิจการด้านเทคโนโลยีชีวภาพที่มีชื่อเป็นที่คุ้นเคยสำหรับหลายๆ คน นักลงทุนร่วมทุนมักจะรู้สึกหงุดหงิดใจเป็นส่วนใหญ่ ทุกวันนี้ ด้วยตลาดทุนที่ย่ำแย่และการขายที่เชื่องช้า การลงทุนที่เพิ่มมากขึ้นเรื่อยๆ ดูเหมือนจะจัดอยู่ในหมวดหมู่นี้
ผลตอบแทนจากการลงทุนร่วมทุนลดลงอย่างต่อเนื่องนับตั้งแต่ยุคอินเทอร์เน็ตเฟื่องฟู ตอนนี้ทั้งผู้ร่วมทุนและนักลงทุนต่างก็หมดความอดทน หลังจากการลดลง 7% ในปี 2550 สินทรัพย์รวมของผู้ร่วมทุนในสหรัฐฯ หดตัว 24% ในปี 2551 เป็น 197 พันล้านดอลลาร์ ผลที่ได้คือการลงทุนน้อยลง โดยลดลงจาก 8 พันล้านดอลลาร์จาก 1,058 ดีลในไตรมาสที่สี่ของปี 2550 เป็น 3 พันล้านดอลลาร์สำหรับ 549 ดีลในไตรมาสแรกของปี 2552 ซึ่งเป็นจำนวนเงินลงทุนที่ต่ำที่สุดนับตั้งแต่ปี 2540 Paul Kedrosky อดีตผู้ร่วมทุนที่ผันตัวเป็นผู้วิจารณ์อุตสาหกรรม ทำนายว่าเงินจะไม่คืน เขาประมาณการว่าอุตสาหกรรมการร่วมทุนจะมีขนาดประมาณครึ่งหนึ่งจากช่วงต้นทศวรรษ 2000 หรือใกล้เคียงกับในช่วงปลายทศวรรษ 1990
เมื่อเผชิญกับการลดลงดังกล่าว บางคนก็ละเลยการลงทุนจากภายนอกโดยสิ้นเชิง และจัดหาเงินทุนให้กับบริษัทด้วยทรัพยากรของตนเอง ในด้านไอที ค่าใช้จ่ายในการเริ่มต้นธุรกิจลดลงอย่างมาก Paula Conway ผู้ประกอบการชาวอเมริกันรายหนึ่ง เพิ่งให้เงินสนับสนุนเว็บไซต์ท่องเที่ยวของเธอด้วยการขายคัพเค้ก
คนอื่นมองว่า ‘การจัดหาเงินทุนของนางฟ้า’ ยากขึ้น ซึ่งบุคคลผู้มั่งคั่งนำเงินของตัวเองไปทำข้อตกลง บุคคลเหล่านี้ยังคงต้องการผลตอบแทนจากการลงทุน แต่พวกเขาเต็มใจที่จะรับมันเป็นเงินปันผลจากบริษัทที่ค้นพบเฉพาะกลุ่มที่มีคุณค่า มากกว่าที่จะเป็นกำไรจากการขายบริษัท แม้ว่าปริมาณการจัดหาเงินทุนจากนางฟ้าในสหรัฐอเมริกาลดลงประมาณ 26% ในช่วงปี 2550-2551 แต่ก็ยังอยู่ที่ประมาณ 19 พันล้านดอลลาร์ในปี 2551 ซึ่งอยู่ไม่ต่ำกว่าทุนร่วมทุนแบบดั้งเดิมมากนัก ตามการศึกษาของศูนย์วิจัยการร่วมทุนของมหาวิทยาลัย ของมลรัฐนิวแฮมป์เชียร์ในเดอแรม สิ่งที่มีแนวโน้มมากกว่าคือเงินจะกระจายไปทั่วจำนวนข้อตกลงในปี 2551 เท่ากับในปี 2550 ประมาณ 55,000 รายการ
ด้วยผลตอบแทนจากกลยุทธ์การลงทุนแบบเดิมที่ไม่ค่อยสดใส นักร่วมทุนจึงกำลังมองหาที่จะทำมากขึ้นโดยใช้น้อยลง Marc Andreessen ผู้ร่วมก่อตั้ง Netscape Communications และเสาหลักของการก่อตั้ง Silicon Valley ได้ร่วมเปิดตัวบริษัทร่วมทุนที่วางแผนจะลงทุนเพียง 50,000 ดอลลาร์ต่อการเริ่มต้นธุรกิจเว็บสล็อต
